复星放手金徽酒反超舍得，舍得酒业利润腰斩背后五年战略迷局

五年前，郭广昌的复星系入主舍得酒业，意图打造新的“现金奶牛”。五年后，这头“奶牛”的产奶量已不足接手前的一半。最新财报显示，舍得酒业2024年扣非净利润暴跌50.31%，仅为1.99亿元。尽管降幅较去年有所收窄，但连续两年利润“腰斩”的现实，让投资者难以接受。更讽刺的是，当年被复星系“战略性放弃”的金徽酒，在管理层退出后反而如鱼得水，如今利润已悄然反超舍得。

这场业绩的“冰火两重天”源于复星集团“放权”的第三年。2022年，复星系管理层从金徽酒战略退出，后者随后三年仅一年出现个位数下滑，展现出更强的韧性。反观舍得酒业，在复星接手后一度冲至70亿营收，被视为低线酒企领头羊，如今却在行业寒冬中跌势最猛。网友的疑问直指核心：为何同处逆境，舍得的下滑如此夸张？

答案或许藏在管理层激进的增长目标中。尽管2024年百亿营收目标落空，舍得酒业在2025年初又推出新一轮股权激励，要求未来三年营收或净利润增速高得惊人——例如2025年净利润增速需不低于164%。这一目标甚至远超茅台、五粮液等头部酒企的预期。在行业整体承压的背景下，如此激进的考核指标，可能迫使管理层采取短期行为，反而加剧了长期业绩的波动。一场由资本驱动的“复兴”梦，正让舍得酒业的利润水平跌回六年前。