原油冲击波时间表：亚洲库存告急，4月压力向西滚动，油价风险飙升

全球石油供应正面临一场由航运时间精确控制的“序列式”冲击。摩根大通最新分析揭示，霍尔木兹海峡过去四周的流通受阻，其影响正像波浪一样从东向西滚动推进。亚洲已率先感受到压力，非洲和欧洲将分别在4月初和4月中旬承压，最终波及美国。这场危机的核心已从“流量冲击”转向“库存消耗问题”，时间节点成为驱动市场动荡的关键变量。布伦特原油本月已暴涨49%，收于每桶108美元上方，而地缘政治火药桶的引信仍在燃烧——特朗普刚刚宣布，对伊朗能源设施的空袭暂停期仅延长至4月6日。

亚洲首当其冲，库存缓冲已近极限。摩根大通指出，亚洲对波斯湾原油依赖极深，霍尔木兹海峡实际关闭前发出的最后一批货物已基本耗尽。从波斯湾到亚洲的航运时间约为10至20天，印度最先受影响，东北亚紧随其后。冲击烈度将随时间快速攀升：预计4月东南亚石油需求损失约为每日30万桶；若各国库存释放仅限于本国，5月损失可能迅速超过每日200万桶，6月更将逼近每日300万桶。菲律宾政府本周已宣布进入国家能源紧急状态，称中东冲突构成“迫在眉睫的危险”。

冲击波将继续西进。非洲预计在4月初开始显现影响，若内陆库存偏低，4月需求损失可能高达每日25万桶。欧洲则将在4月中旬感受到压力，但压力更多来自成本飙升及与亚洲的资源竞争，而非直接的实物短缺。美国凭借其庞大的国内产能，短期内出现直接实物短缺的风险有限，但冲击将体现在价格持续上涨和成品油市场的“错位”上。市场神经极度紧绷，麦格理策略师给出了一个约40%概率的极端情景：若冲突延续至6月，油价可能触及每桶200美元，美国汽油零售价或跳升至约每加仑7美元。全球石油系统正步入一个由时间表驱动的紧张周期。