兴业银行2025年财报：利润微增背后的深层资产腾挪与战略重构

兴业银行2025年的成绩单没有奇迹，只有存量博弈下的断腕与重塑。全年营收2127.41亿元，归母净利润774.69亿元，同比增速仅为0.24%与0.34%。面对息差收敛与资产荒的夹击，管理层在业绩会上传递的并非被动躺平，而是跨越周期的定力。董事长吕家进直言，当下的兴业银行兼具“收益性与防御性的双重价值”。为平抑市场在转型阵痛期的预期波动，兴业银行祭出了31.02%的现金分红。而在防守底色之下，其11.09万亿的资产大盘并未停滞，而是在水面下进行着一场深度的底层腾挪。

这场腾挪勾勒出一场系统的重构。要透视兴业银行当下的基本面，需要厘清三条关键线索：其一，微增的利润反映了真实的资产出清，涉房与城投等存量包袱正被加速做实；其二，千亿信贷资金正从旧周期中退出，切换至万亿体量的科技与绿色新底座；其三，伴随着AIC牌照的落地与数智化底座的构筑，兴业银行正试图打破传统银行依赖“吃息差”的叙事逻辑。吕家进的一段复盘构成了这场主动变革的注脚：“我们坚持做难而正确的事，把握地产、基建、金融旧三角循环，向新三角循环的转化。”对兴业银行而言，向科技与数智化的纵深挺进，已绝非战术修补，而是一场底层逻辑的重构。

作为底层重构的必经之路，兴业银行的盈利基石正在经受考验。2025年，在LPR持续下调与宏观“资产荒”的背景下，其资产端收益水平整体下行：全年生息资产平均收益率为3.24%，同比下降48个基点；公司及个人贷款和垫款平均收益率为3.59%，下降61个基点。然而，这并未对收入造成严重冲击——全年利息净收入仍实现0.44%的正增长，达到1487.52亿元。支撑这一微增的，是负债端成本的有效压降与“以量补价”策略的生效。一方面，通过严格的负债管控，企金与零售存款付息率分别压降34和31个基点；另一方面，生息资产的放量直接对冲了缩水的息差，总资产规模扩张5.58%至11.09万亿。尽管净息差收窄至1.71%，但仍高于股份行整体水平。