美银Hartnett警告：美股买入信号未现，特朗普或被迫推出“政策急救包”

美国银行策略师Michael Hartnett发出明确警告：尽管市场情绪已从极度乐观降温，但关键的逆向买入信号仍未触发，美股可能尚未“跌透”。美银的牛熊指标已从8.4急降至7.4，为2025年7月以来最低水平，但距离历史大底时的极端读数（如2020年疫情恐慌时的0.0）仍相去甚远。这意味着，市场既未出现多头的集中性投降，也未出现宏观层面的恐慌，逆向投资者入场的时机远未成熟。

根据美银的追踪，其牛熊指标曾在去年12月17日触发卖出信号，此后标普500指数累计下跌5%，峰值回撤最高达7%。尽管该卖出信号现已结束，但历史统计显示，信号结束后三个月内市场的平均回报仅为1%，反弹吸引力有限。更关键的是，多个监测市场广度和情绪的指标均未达到买入阈值。例如，触发“全球广度规则”买入信号需要全球88%的股指同时跌破关键均线，而当前读数仅为-16%，这意味着亚太、新兴市场及拉美股市仍需进一步下跌。

在此背景下，美银报告指出，决策层可能将被迫采取行动以避免经济衰退，从而引发“政策恐慌式宽松”。报告特别提及，一旦中东冲突得到解决，特朗普可能会推动一些措施，以保护美国消费者并巩固其选民支持率。本周的资金流向数据也印证了市场的避险情绪，美国股票、高收益债及黄金均出现显著净流出。市场正处在一个关键的观察期，等待更明确的恐慌信号或政策干预的出现。