橡树资本全额兑付8.5%赎回申请，与贝莱德、阿波罗等执行上限的同行策略鲜明分化

在零售型私人信贷基金赎回潮持续升温之际，橡树资本做出了一个与多数同行截然不同的决定。该公司宣布将全额满足旗下规模77亿美元的零售型私人信贷基金收到的所有赎回请求，允许投资者赎回相当于基金净资产8.5%的份额。其母公司Brookfield将动用约8000万美元自有资金协助完成这一操作。此举与贝莱德旗下HPS、阿波罗全球管理及Ares Management等机构选择执行行业惯例的每季度5%赎回上限形成了鲜明对比，标志着头部机构在流动性管理策略上出现了显著分化。

橡树资本在致投资者的信中强调，公司对基金资产与负债的管理一贯保守，始终注重流动性储备。具体安排上，该基金将自行回购相当于净资产6.8%的份额，而Brookfield则从单一投资者处购入剩余的1.7%份额，橡树资本将此定性为母公司对基金策略的“支持表态”。这一操作路径与黑石集团和Blue Owl Capital近期为满足赎回而动用自有资金的做法类似。

这一全额兑付行动传递出强烈的市场信号。橡树资本披露，截至3月23日，该基金持有现金及未动用信贷额度合计达18亿美元，流动性储备充裕。公司表示，基金在市场纪律最为薄弱的领域（如实物支付贷款和年度经常性收入贷款）始终保持低配。今年以来，基金已部分出售公开交易的贷款和债券，旨在降低软件行业敞口并积累更多现金，以便在市场出现错位时加大投资布局。与此同时，基金将每股分红微调2美分至16美分，以推动策略的“长期可持续发展”，调整后年化净分配率仍维持在8.5%。