龙湖集团业绩会释放关键信号：明年1月偿清全部境内债，2028年运营服务收入将反超地产开发

在3月27日举行的2025年度业绩发布会上，龙湖集团管理层释放了关于债务与业务转型的明确时间表。董事会主席陈序平宣布，公司将于明年1月偿清全部境内债及中期票据，并预计到2028年，更可持续的运营及服务业务收入将超过传统的地产开发收入。这标志着这家民营房企正全力推进一场深刻的“债务地基”重建与“发展模式”重构。

业绩数据显示，龙湖的转型已在进行中。2025年，其运营及服务业务（包括商业运营和物业服务）合计收入达267.7亿元，占总营收的27.5%，并贡献了高达79.2亿元的核心利润。相比之下，受市场量价下行影响，地产开发业务毛利率持续承压，导致公司剔除公允价值变动后的核心利润首次出现亏损，达17亿元。管理层强调，在降负债过程中，公司坚守了“不出售核心运营资产”的底线，为未来增长保留了火种。

此次发布会清晰地勾勒出龙湖的转型路径与压力点。一方面，公司主动放弃规模思维，在开发端聚焦投资、以销定产，确保现金流安全。另一方面，将增长引擎押注在运营及服务航道，预计该业务利润今年将增长10%以上，并力争尽快达到百亿规模。管理层预计，核心利润将从2027年起恢复增长。龙湖的案例成为观察中国民营房企能否成功穿越周期、切换至“新发展模式”的一个关键样本。