中文在线冲刺港股IPO：扣非净利润连亏四年，股价较近期高点暴跌四成

在港股IPO热潮中，中文在线递交了上市申请，但其财务基本面却亮起了刺眼的红灯。这家自称“AI驱动的领先数字文娱平台”的公司，其扣除非经常性损益后的净利润已连续四年为负，且亏损额在2025年预计将急剧扩大至5.79亿至6.99亿元。尽管招股书描绘了其在海外短剧市场的亮眼排名，但A股市场的业绩预告和股价走势，揭示了其“出海狂飙”背后难以掩盖的盈利困境。

具体数据显示，中文在线2021年至2024年的扣非净利润仅在2021年微幅盈利，随后三年持续亏损，累计亏损额巨大。更值得关注的是内部人的信心信号：公司董事、高管近期密集发布减持计划，拟合计减持不超过65.79万股，这已是相关股东的多轮减持行动。与此同时，公司股价在3月27日报收于25.94元，较近期高点已下跌约40%，市场用脚投票的迹象明显。

此次赴港上市，中文在线旨在构建“下一代全产业链数字内容生态”。其业务核心包括国内网络文学与海外短剧，截至2025年9月底的九个月内，网络文学及相关业务贡献了公司近一半的收入。然而，持续扩大的亏损、内部人员的减持套现以及疲软的股价，共同构成了其冲刺港股之路上的巨大压力。投资者将不得不审视，其描绘的AI与出海故事，能否真正扭转长期的业绩颓势。