猪价创历史新低，牧原股份降负债超170亿，行业寒冬考验成本极限

生猪养殖行业正经历前所未有的价格寒冬。2026年3月23日，全国瘦肉型生猪交易均价跌至9.71元/公斤，创下历史新低。与此同时，生猪期货主力合约也跌至9815元/吨的历史最低点。这一价格已远低于行业平均养殖成本，标志着全行业已深陷亏损泥潭。作为行业龙头的牧原股份，其2025年商品猪销售均价约为13.5元/公斤，同比下降17.3%，直接导致其净利润同比下滑16.45%，呈现出“增收不增利”的典型困境。

面对持续下行的猪周期，牧原股份的核心策略是极限成本控制。2025年，该公司将生猪养殖完全成本降至约12元/公斤，同比降低约2元/公斤，并成功将负债降低了超过170亿元。董事长秦英林在年报致辞中强调，技术创新为发展打开了空间。首席财务官高曈更是在业绩说明会上提出了2026年将全年平均成本控制在11.5元/公斤以下的激进目标。牧原股份表示，其部分优秀场线的成本已能控制在11元/公斤以下，证明了成本继续下探的路径是可行的。

然而，行业拐点远未到来。卓创资讯分析师容志发指出，2025年市场处于产能释放阶段，供应充裕而需求乏力，奠定了价格低位运行的基调。生猪头均利润从年初的盈利309.71元一路跌至年底的亏损184.95元。在养殖主业持续承压的背景下，牧原股份正试图开辟第二增长曲线。其屠宰肉食业务在2025年迎来突破，这或许将成为公司穿越漫长行业寒冬、平衡周期风险的关键布局。降本增效与业务多元化，已成为行业巨头在历史性低价考验下的生存法则。