万科发布上市以来最严峻年报：2025年营收2334亿，净亏损近886亿

万科交出了其上市以来最严峻的年度成绩单。2025年，这家房地产巨头实现营业收入2334.3亿元，同比骤降32.0%；归属于上市公司股东的净亏损高达885.6亿元，较此前预告进一步扩大。基本每股亏损7.45元，同比下降78.4%。这份数据标志着万科正面临前所未有的经营压力。

对于巨额亏损，万科在年报中解释，这是多重因素叠加的结果：部分高地价项目进入结算周期、新增计提存货跌价准备与信用减值。公司坦承，业绩下滑既有外部环境影响，更有自身“既往经营失策”的因素，特别是化解过去“高负债、高周转、高杠杆”发展模式所积累的负担仍需时日。尽管管理层持续优化管理、降本增效，但历史包袱沉重。

面对危机，万科将2025年的工作重点聚焦于“化险”和“发展”两大主题。具体举措包括全力保障房屋交付（全年按期交付11.7万套）、优化资债结构、以及提升经营韧性。公司通过盘活存量资源和大宗资产交易（全年盘活货值338.5亿元，完成31个项目交易金额113亿元）来缓解流动性压力，并有序推进冰雪业务退出。同时，物业服务（万物云营收373.6亿元）、长租公寓等业务保持行业领先。然而，其核心房地产开发业务销售额同比下滑超45%，显示市场复苏之路依然漫长。