“商业航天第一股”争夺战白热化：中科宇航携规模化收入冲刺科创板IPO

中国商业航天领域的“第一股”争夺战已进入关键阶段。继蓝箭航天之后，中科宇航技术股份有限公司的科创板IPO申请于3月31日正式获得受理，标志着两家头部民营火箭公司正面交锋资本市场。然而，二者选择的上市路径截然不同，折射出各自迥异的商业阶段与财务底色。蓝箭航天采用了更侧重未来市场预期的第五套标准，而中科宇航则凭借已实现的规模化收入，选择了对近期营收和研发投入有明确要求的第二套标准。

中科宇航的选择直接源于其已建立的收入优势。2024年，公司营收达2.44亿元，而同期蓝箭航天的收入仅为400万元。这一差距主要归功于中科宇航发射次数的增加，其核心的力箭一号火箭已实现批产发射。就在IPO申请获受理前一天，其力箭二号遥一运载火箭成功首飞，验证了多项关键技术。截至2025年末，中科宇航累计发射载荷重量超过11吨，位居中国民营商业火箭企业首位，客户覆盖商业、科研及国家任务。

尽管营收领先，中科宇航仍面临巨额亏损，2024年及2025年前三季度净亏损分别高达8.61亿元和7.5亿元，凸显了航天行业前期投入巨大的特点。此次IPO，公司计划募资41.8亿元，主要用于可重复使用大型运载火箭等尖端项目的研发建设，其规划中的“力箭二号重型”火箭首飞定于2028年。随着两家公司相继冲刺，谁将最终摘得“商业航天第一股”头衔，以及是否会引发更多同行跟进上市，已成为市场关注的焦点。