中国成熟制程芯片产能2030年或占全球半壁江山，价值面临“黄金”与“白菜”的分岔路

中国半导体产业的成熟制程（≥28nm）产能正以前所未有的速度扩张，预计到2030年将占据全球该领域产能的51%。然而，这一数量上的主导地位，正面临一个尖锐的拷问：这些庞大的产能最终将转化为高价值的“黄金”，还是陷入低价竞争的“白菜”命运？产业转移与时代红利提供了巨大机遇，但成功的关键在于能否将产能优势有效转化为市场优势。

成熟制程并非等同于技术落后。以德州仪器（TI）为例，其大量产品采用45nm、65nm乃至130nm以上的成熟工艺，2025年新建的三座工厂也全部押注于此。其2025年财报显示，毛利率高达57%。意法半导体、英飞凌等国际巨头同样依靠成熟工艺获得了丰厚的市场回报。这表明，成熟制程通过持续的技术迭代，完全可以维持不逊于先进制程的利润率。

然而，中国庞大的产能规划也带来了“过度内卷”的风险。如果企业无法在技术升级、产品差异化、市场渠道和品牌价值上取得突破，仅靠规模扩张，很可能陷入同质化、低利润的价格战泥潭。届时，全球占比过半的产能，其整体价值可能被严重稀释。这场关于“黄金还是白菜”的抉择，将深刻影响中国半导体产业在全球价值链中的最终位置。