星巴克中国直营店时代终结：博裕资本控股合资公司，8000家门店将转向特许经营

星巴克在中国市场的运营模式迎来根本性转变。这家全球咖啡巨头与博裕资本的合资企业已正式完成，标志着其在中国市场长达数十年的直营模式将逐步退出历史舞台。根据协议，博裕资本将持有新合资公司至多60%的股权，获得主导运营权，而星巴克则保留40%股权，并继续作为品牌与知识产权的所有者。这笔基于约40亿美元企业价值的交易，核心条款是将目前由星巴克直接运营的约8000家门店，逐步过渡至特许经营模式。

此次合资不仅是资本层面的合作，更是星巴克在华长期战略的一次重大转向。双方共同设定了将中国门店数量最终扩展至2万家的长期目标，这远超当前规模。星巴克董事长兼首席执行官倪睿安强调，中国仍是其最具发展潜力的长期市场，与博裕的合作旨在以“目标明确、稳健有序”的方式加速增长。这一模式转变，旨在增强星巴克拓展业务版图、深化本地化战略的能力，同时维护其品牌和价值观的完整性。

这一结构性调整的背景，是星巴克在全球市场面临增长压力，但在中国市场却展现出强劲势头。根据其最新财季报告，星巴克全球营业利润同比下滑20.6%，归母净利润更是暴跌62.4%。与之形成鲜明对比的是，中国市场的净收入同比增长11%，同店销售额连续第三个季度实现正增长，达到7%的高单位数增长，门店经营利润率也保持在健康的两位数水平。将运营重担部分转移给本土资本伙伴，可能有助于星巴克在保持财务灵活性的同时，更激进地押注中国市场的下沉与扩张，但其品牌控制与运营标准能否在特许经营体系下得到严格维护，将成为未来关键的风险观察点。