浙创投9000万豪赌张雪机车：夺冠前23天精准下注，国资基金一战封神

就在中国摩托车品牌张雪机车在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）SSP组别以绝对优势夺冠的23天前，浙江国资背景的浙创投刚刚完成了对其9000万元的A轮领投，投后估值一举推至10.9亿元。这场胜利不仅让中国机车品牌首次站上世界之巅，更让浙创投这笔看似冒险的投资，瞬间成为资本圈内“羡慕、嫉妒、恨”的焦点。夺冠消息引爆二级市场，间接持股的宏昌科技连续两日收获20cm涨停，鸿泉技术、征和工业等产业链公司同步大涨，浙创投的账面浮盈已相当可观。

然而，这笔投资绝非简单的“运气好”。张雪机车成立于2024年4月，2025年全年营收7.5亿元，却亏损2278万元，其研发投入高达6958万元，占营收比例9.33%，是行业平均水平的4倍多。公司年初甚至一度发不出工资，创始人张雪靠东拼西凑才渡过难关。创始人张雪本人14岁辍学，此前在凯越做到年销3万台后，因自研高性能发动机与投资人产生根本分歧而“裸辞”净身出户。对于大多数投资机构而言，这份尽调报告上的结论很可能是：研发投入过高、亏损严重、创始人难驾驭、退出路径不明。

浙创投总经理程俊华对此的回应是：“我们是投决会共同决策的。投决会上，不需要谁去硬性说服谁，只要把……”（原文中断）。这暗示了决策过程可能基于对创始人执着与技术路线的深度认同，而非传统财务模型。在国资投资通常被视为保守的背景下，浙创投敢于在企业严重亏损期重仓一位“草根”创始人，其投资逻辑与风险承受能力，正在重新定义国资创投的边界与可能性。