零食量贩店告别“开店就赚钱”时代：单店销售下滑，行业进入供应链与精细化运营下半场

零食量贩店的高速增长神话正在褪色。尽管鸣鸣很忙和万辰集团（好想来母公司）的最新业绩数据依然亮眼——GMV与净利润均实现大幅增长，门店总数双双突破1.9万家——但一个关键信号已经浮现：随着门店网络急速扩张，单店盈利能力正面临压力。万辰集团的招股书显示，其单店月均销售额已从2023年的40.6万元下滑至2025年的38.2万元。这标志着，行业赖以生存的“开店即盈利”粗放模式已接近尾声。

竞争的核心逻辑正在发生根本性转变。过去几年，以鸣鸣很忙（旗下“零食很忙”、“赵一鸣零食”）和万辰集团为首的品牌，凭借“厂家—终端”的极简供应链和庞大的采购规模，实现了对传统零售渠道的成本颠覆，从而支撑了惊人的扩张速度。然而，随着门店密度急剧增加，市场趋于饱和，单纯依靠开店驱动的增长已不可持续。加盟补贴的缩水进一步挤压了利润空间，迫使企业必须寻找新的增长引擎。

行业已无可避免地进入“下半场”。未来的竞争将不再是门店数量的比拼，而是供应链效率、精细化运营能力和商品力的全面较量。虽然与普遍亏损的商超业态相比，头部零食量贩品牌的坪效和净利率（如万辰集团2025年净利率5.0%）依然具有优势，但这种优势正面临侵蚀。企业需要更深度的供应链整合、更精准的门店运营以及更差异化的商品策略，才能在日益激烈的红海市场中守住利润，并实现下一阶段的增长。