量化私募扎堆LOF推高溢价，超级牛散重金押注科技ETF

跨境基金交易的火爆行情背后，隐藏着两类截然不同的“扫货”主力。根据最新披露的公募基金2025年年报，量化私募机构已成为白银LOF、原油LOF等稀缺跨境商品型LOF的重要玩家，其集中涌入是推高相关产品惊人溢价水平的关键力量。与此同时，个人投资者中的“牛散”群体也在LOF市场广泛布局，不少人以“广撒网”方式持有了数十只LOF产品，显示出对这一交易品种的浓厚兴趣。

然而，牛散们真正的火力集中点并非LOF，而是ETF。数据显示，ETF市场中出现了多位持仓规模超过十亿元的“超级牛散”。与量化私募在LOF中的分散策略不同，这些超级牛散普遍采取集中押注的策略，将巨额资金重仓投向科技赛道。这种高度集中的持仓结构，凸显了他们对特定行业前景的强烈信念和风险偏好。

量化私募在LOF市场的活跃交易与牛散在ETF市场的大手笔布局，共同构成了当前基金市场的独特图景。前者利用策略和资金优势在套利空间明显的跨境产品中博弈，后者则凭借对产业趋势的判断进行方向性豪赌。这两股力量的动向，不仅影响着相关产品的流动性和定价，也可能成为观察市场情绪和资金流向的重要窗口，其后续操作值得持续关注。