亚洲工厂遭遇石化冲击“寒流”：纺织与包装业首当其冲，产能已受重创

高盛分析师团队发出警告，由中东能源冲击引发的石化供应链危机，正以超出预期的速度和烈度冲击亚洲制造业。纺织和包装工厂已成为首批遭受重创的下游企业，减产与停产潮已从中国蔓延至印度。分析师Georgina Fraser指出，供应冲击已从能源价格上涨，迅速演变为减产、利润率压缩和需求提前萎缩的恶性循环。

冲击的核心在于关键塑料原料的供应链断裂。上周，多家单乙二醇（MEG）和精对苯二甲酸（PTA）生产商宣布遭遇不可抗力。PTA现货价格自美伊冲突爆发以来已飙升逾30%。中国作为全球PTA产能的核心（约占四分之三），已有约15%的产能（占全球11%）受到停产和减产影响。这些原料是生产PET塑料瓶、涤纶纤维、食品包装及各类消费品的基石。在印度主要的合成纺织中心苏拉特，生产商因成本飙升与需求疲软的双重打击，已将生产缩减至单班12小时制，相当于产量减半。

此次冲击的连锁反应正迅速传导至终端消费领域。在服装和纺织品行业，石化相关投入占销售成本的50%至65%，近期原材料价格波动意味着销售成本可能面临高达17%的冲击，足以导致效率较低的工厂停产。包装行业同样面临风险，PTA等原料的价格压力可能波及食品、饮料及消费品包装，增加通胀传导的可能性。分析师警告，即使未来冲突结束，也已无法完全消除已经开始的供应链中断。这一幕正印证了此前关于能源冲击“多米诺骨牌”效应将从亚洲开始扩散的预测。