永大股份二度闯关北交所：业绩停滞、回款困局与“逆势”光伏业务成焦点

江苏永大化工机械股份有限公司（永大股份）的北交所上市之路再临关键节点。4月10日，公司将迎来第二次上市审议，而前路依然被业绩停滞与高企的应收账款逾期率所笼罩。2025年，公司营收同比下滑超10%，归母净利润仅1.09亿元。更严峻的是，2023至2025年间，其应收账款逾期占比长期徘徊在70%左右，屡次与大客户对簿公堂的讨债窘境，彻底暴露了其在强势下游客户面前话语权的缺失。

为扫清上市障碍，永大股份采取了双重策略。一方面，与新疆合盛硅业等部分客户达成和解，以折让价换取账款回收；另一方面，公司承诺将在2026年彻底剥离光伏业务。然而，这一“逆势增长”的光伏板块正是其上次被暂缓审议的症结所在。在行业整体陷入残酷产能出清、龙头企业巨亏的背景下，永大股份的光伏业务营收却从2023年的0.26亿元飙升至2025年的1.81亿元，占比升至25.25%。公司解释其策略为“不挑领域、只看标杆”，优先参与龙头企业的标杆项目招投标。

此次上市，永大股份计划募资4.58亿元用于重型化工装备生产基地建设。但其基本盘——基础化工板块收入在2025年同比骤降逾四分之一，而承诺清空的光伏板块又是近年唯一的增长引擎。在主营业务疲软、深陷回款困局，且增长故事充满争议的背景下，市场正密切关注其能否最终叩开北交所的大门。整改措施虽解决了部分显性问题，但公司基本面的根本压力和业务模式的可持续性，仍是审议中无法回避的核心考验。