SpaceX 2025年财报曝光：火箭卫星业务盈利80亿美元，AI子公司xAI烧掉130亿致整体巨亏

埃隆·马斯克的商业航天帝国SpaceX，其火箭发射与星链卫星互联网业务在2025年创造了约80亿美元的强劲利润，但这一切都被其AI野心吞噬了。根据The Information援引知情人士的独家报道，SpaceX与旗下AI子公司xAI的合并财报显示，公司2025年全年营收超过185亿美元，却录得近50亿美元的净亏损。亏损的根源并非航天主业，而是xAI高达130亿美元的芯片采购与数据中心建设资本支出，这一数字甚至比火箭和卫星两大核心部门的资本支出总和还高出50%。

这份从未对外披露的合并财务数据揭示了SpaceX内部巨大的财务张力。其核心的Falcon 9火箭发射与星链宽带服务合计贡献了约80亿美元的调整后息税折旧摊销前利润，证明了商业航天业务的盈利能力与现金流生成能力。然而，今年2月被SpaceX以约1万亿美元估值收购的xAI，其庞大的资本开支直接将合并口径的调整后利润拉低至约65亿美元。xAI是马斯克为对标OpenAI而创立的大模型公司，旗下产品为Grok，并已开始大规模引入SpaceX的工程体系与高管团队。

这一财务结构正发生在SpaceX启动IPO的关键时刻。公司计划于今年6月上市，目标估值高达1.75至2万亿美元。据报道，SpaceX本月已启动投资者会议，并向潜在投资者发出为期两天的IPO路演邀请。路演选址德克萨斯州南部与田纳西州，分别对应其星舰发射基地与在建的数据中心。此次披露的亏损数据，无疑为这场旨在建设“轨道数据中心”、将AI算力搬入太空的宏大叙事，投下了一道现实的财务阴影，并将使xAI的巨额投入成为IPO路演中无法回避的核心审视点。