外资创纪录撤离印度股市：油价冲击与增长隐忧下的市场叙事危机

全球资本正以前所未有的速度逃离印度股市。今年仅三个多月，外资已净流出188.4亿美元，一举超过了2025年全年的历史最高流出纪录。这场抛售潮已令印度股市自去年峰值蒸发逾6000亿美元市值，即便本周初的短暂停火也未能有效提振市场信心。Nifty 50指数年内累计下跌8%，MSCI印度指数在过去八个季度中有六个季度跑输区域同类指数，凸显了其市场吸引力的持续下滑。

资金流向数据揭示了清晰的轮动轨迹。本月迄今，全球基金从印度股市撤出30亿美元，而同期韩国股市则录得36亿美元的净流入，分化态势显著。此轮撤离的核心压力来自双重夹击：美伊战争引发的油价冲击，直接打击了高度依赖石油进口的印度经济，加剧了卢比贬值压力与企业盈利脆弱性；同时，全球资本正加速向人工智能与半导体需求驱动的经济体轮动，使得印度4.8万亿美元的股票市场面临“叙事缺失”的困境，缺乏吸引外资回流的明确催化剂。

尽管印度国内资金——包括共同基金、机构投资者及创纪录的散户定投——已注入310亿美元试图托底，但仍不足以抵消外资的持续抛售。部分投资者认为当前估值已趋于合理，一旦地缘政治不确定性消散，外资有望回流。然而，在明确催化剂出现之前，前景仍存较大变数。油价走势、中东局势演变以及印度企业盈利能否实质性改善，将是决定外资何时重返的关键变量。