大摩警告：顶尖大模型“能力突变”，算力需求已系统性超越供给，市场乐观程度严重不足

摩根士丹利发出重磅警告：当前市场对AI革命的乐观程度，可能严重低估了其真实的爆发力与深度。该行最新研报的核心判断直指两个相互强化的危机：顶尖大语言模型正经历“非线性能力跃升”，而全球算力需求已呈现出“系统性超越供给”的明确态势。这意味着，AI的增长引擎正撞上一个日益收紧的供给瓶颈，情况远比普遍预期更为极端。

数据揭示了危机的紧迫性。从2026年1月初到3月，全球每周的Token使用量从6.4万亿次飙升至22.7万亿次，短短三个月增幅高达约250%，部分服务商已被迫对用户实施使用上限。大摩预测，未来算力需求的增速将达到英伟达算力供给年复合增长率预测值的3倍，算力短缺将长期存在并持续加剧。更严峻的是，能源已成为另一颗“定时炸弹”。大摩模型预测，2025至2028年间，仅美国数据中心就将面临约55吉瓦的电力缺口，已导致价值180亿美元的项目被取消，460亿美元的项目被推迟。即便采用多种快速供电方案，净电力缺口仍可能高达同期美国数据中心总部署规模的18%至30%。

这场技术跃迁的冲击已开始显现。大摩调查显示，在受AI影响最深的五大行业中，过去12个月内AI已导致11%的职位被裁撤，另有12%的岗位空缺后不再补招，综合净裁员率约4%。报告估计，高达90%的职业将在某种程度上受到AI自动化或增强的影响。多项独立数据印证了能力跃升的迅猛：第三方分析显示，最优秀的大模型已能独立完成超过15小时的连续复杂任务，远超基于现有缩放定律外推的8小时预期。OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼也公开警告：“世界还没准备好，极具能力的模型即将到来。”这场由能力突变驱动的需求海啸，正将算力与能源基础设施推向极限。