生猪产业深度亏损：猪价跌至2008年新低，产能去化大幕拉开

生猪价格已跌穿历史底部。截至2026年4月14日，全国生猪均价降至每公斤8.7元，同比暴跌逾41%，创下自2008年以来的最低纪录。行业亏损烈度已超越上一轮周期，据机构测算，当前自繁自养头均亏损扩大至423元，行业头均亏损约450元，甚至超过了2023年最深单周亏损水平。这场从2025年9月开始的深度亏损，正将整个养殖产业拖入前所未有的现金流消耗战。

核心的产能收缩信号已初步显现。作为判断周期拐点的先行指标，能繁母猪存栏在经历短暂波动后，于今年3月再度开启去化，环比下降0.57%。仔猪、二元母猪及淘汰母猪价格同步下行，进一步确认产业已进入主动去产能周期。然而，供给压力并未立刻缓解。根据产能及效率指标推算，2026年二、三季度仔猪供给仍将维持高位，这意味着行业现金流亏损与消耗仍是大概率事件，猪价预计仍将“磨底”一段时间。

市场正密切关注这场“非线性产能出清”何时到来。机构普遍认为，当前产能去化窗口虽已开启，但去化速度将直接决定后续供给收缩的节奏与价格反弹的力度。对于资本市场而言，生猪养殖股价历来领先于猪价见底，产能去化阶段被视为布局窗口。但未来板块将出现剧烈分化，唯有那些养殖效率高、成本控制能力强的企业，才可能在漫长的行业寒冬中赢得最终的竞争优势。