机器人概念股半数业绩滑坡：市场火热背后，真实盈利仅靠少数核心零部件厂商

机器人概念股的真实业绩与市场热度形成鲜明反差。随着年报季进入尾声，基于Wind机器人指数成分股的统计显示，在已披露2025年业绩的约100家公司中，仅有约40家实现盈利且净利润同比增长，另有超过50家公司净利润下滑或亏损。这意味着，备受资本追捧的机器人板块，半数公司未能交出令人满意的成绩单。

业绩分化揭示了产业链的‘冷热不均’。统计发现，多数公司的业绩表现与机器人业务关联不大，仍依赖传统主业支撑。在明确提及机器人业务贡献的公司中，业绩兑现者主要集中在核心零部件厂商，如绿的谐波。其2025年业绩快报显示，营收与归母净利润分别大幅增长46.86%和122.40%，增长动力主要来自工业机器人份额提升及具身智能机器人业务规模的大幅增长。相比之下，部分涉及整机与系统集成的厂商，如机器人（300024.SZ）、埃夫特-U（688165.SH），则面临业绩压力。此外，多家跨界公司的机器人业务尚未贡献实际营收与利润。

市场热度催生了‘蹭概念’的冲动，监管层对此的打击力度也在加强，2025年已有多家公司引起监管注意。分析人士指出，当前机器人商业化仍处于从0到1的早期阶段，全球具身智能正从技术竞争转向生态主导的全链条博弈。行业利润正向传感器、控制系统、伺服驱动等核心环节集中，而中下游的业绩兑现仍面临巨大不确定性，商业化进程有待观察。