时空科技拟10.78亿跨界并购嘉合劲威，连亏五年上市公司豪赌存储芯片

在连续五年亏损、营收持续低迷的困境下，主营照明工程的时空科技（605178.SH）正试图通过一场超10亿元的跨界并购实现“自救”。4月18日，公司正式发布重组草案，拟以10.78亿元的对价收购深圳市嘉合劲威电子科技有限公司100%股权，大举跨界进入半导体存储行业。这笔交易不仅金额巨大，更被视为时空科技规避退市风险的“关键一跃”。根据草案，若以2025年业绩计算，并购后公司营收有望从不足3.5亿元飙升至18.87亿元，从而暂时远离因“营收低于3亿元”而面临的退市风险警示红线。

此次交易结构复杂，涉及股份与现金混合支付。时空科技计划以约5.75亿元的股份和5.03亿元的现金完成收购。同时，公司拟向控股股东、实际控制人宫殿海定向发行股份，募集不超过5.25亿元的配套资金，全部用于支付现金对价。交易完成后，在不考虑配套融资的情况下，宫殿海的持股比例将从37.51%稀释至29.98%；但若计入配套融资，其持股比例将不降反升，增至40.83%，控制权得到进一步巩固。此外，交易对方张丽丽将成为公司新的持股超5%的重要股东。

然而，这场“跨界豪赌”背后风险暗涌。时空科技自2020年上市后业绩迅速“变脸”，已连续五年录得净利润亏损，过去半年内更是两次收到交易所的问询函，其重组动机与估值的合理性备受监管关注。有前投行业务负责人指出，半导体存储虽是高景气行业，但周期性特征显著。在行业上行期进行高价并购，必须充分考虑资产估值泡沫以及未来行业下行时对上市主体的潜在冲击。宫殿海虽已承诺锁定配套融资所获股份36个月，但市场与监管层对这家连亏企业能否成功整合并驾驭一个技术、资本密集且周期波动剧烈的全新行业，仍抱有深切疑虑。