九号公司四季度业绩“变脸”：营收净利双降，市值蒸发超200亿

两轮电动车行业公认的“黑马”九号公司，其持续数年的高增长神话在2025年第四季度戛然而止。最新财报显示，公司当季营收28.88亿元，同比下滑12.22%；净利润更是由盈转亏，亏损2903万元，同比暴跌125.36%。这是九号公司自上市以来首次出现四季度营收与净利润“双降”，与三季度高达56.82%和45.86%的增速形成剧烈反差，业绩“变脸”之快令市场意外。受此拖累，公司股价自2025年8月高点已下跌超35%，市值蒸发超过200亿元。

九号公司成立于2012年，最初以电动平衡车起家，后通过收购美国赛格威扫清专利壁垒。2020年登陆科创板并切入两轮电动车赛道，是其业绩爆发的关键转折点。目前，智能电动两轮车已成为其绝对营收主力，2025年贡献收入118.6亿元，占总营收比重超55%。此外，电动滑板车、全地形车及机器人业务也构成了多元化的业务矩阵，支撑公司从单一制造商转型为智能科技公司。

此次业绩“变脸”发生在核心业务仍保持增长势头的背景下，凸显了公司增长动能的突然失速与盈利能力的脆弱性。作为科创板明星股和行业创新标杆，九号公司的意外亏损不仅给其自身股价带来巨大压力，也可能引发市场对整个两轮电动车行业增长可持续性与竞争烈度的重新审视。投资者正密切关注其管理层对业绩波动的解释以及后续的复苏策略。