SpaceX 1.75万亿美元IPO冲刺：三天闭门会议启动，估值难题待解

SpaceX的上市进程正以前所未有的速度进入关键阶段。本周，这家埃隆·马斯克旗下的航天巨头举行为期三天的封闭式分析师会议，为其计划在6月底前进行的、可能刷新全球纪录的首次公开募股（IPO）铺路。据知情人士透露，会议行程横跨德克萨斯州的Starbase发射基地与田纳西州的孟菲斯数据中心，旨在向分析师展示其航天、卫星及人工智能基础设施业务。然而，一场围绕其1.75万亿美元天价估值的说服战才刚刚开始。

横亘在这场融资面前的是一道棘手的估值难题。今年2月，马斯克将xAI与SpaceX合并，将火箭、Starlink卫星、X社交平台与Grok AI聊天机器人整合为一个史无前例的科技-航天综合体，这令传统的定价框架难以适用。部分机构投资者已开始转向Palantir及GE Vernova等AI基础设施公司作为估值参照，而非波音或AT&T等传统同类企业。与此同时，马斯克为散户投资者预留了约30%的股份配额，并向英国、欧盟、澳大利亚、加拿大、日本及韩国的零售投资者开放认购渠道，试图构建更广泛的投资者基础。

这场分析师会议保密级别极高，与会者须在进入会场前上交电子设备。会议结束后约两周，SpaceX预计还将面向部分华尔街分析师举行专项“建模日”会议，详细介绍财务预测与业务逻辑。对于SpaceX首席财务官Bret Johnsen而言，未来约两个月是决定性窗口——他需要说服华尔街相信，这家融合了火箭、卫星网络与人工智能的复杂实体，值得接近1.75万亿美元的估值。这场IPO不仅是对一家公司的考验，更是对一种全新商业与估值范式的压力测试。