我爱我家年报爆雷：地产中介“二当家”去年由盈转亏，净亏近亿，租赁业务成唯一亮点

地产中介巨头我爱我家发布2025年财报，业绩警报拉响。报告期内，公司归属母公司所有者净利润为-9663.1万元，同比大幅减少231.63%。继2022、2023年连续亏损，2024年短暂扭亏后，公司在去年再度陷入亏损泥潭。作为行业规模仅次于贝壳的“二当家”，我爱我家营业总收入也同比下滑16.4%，住房总交易金额（GTV）下滑12.4%，核心经纪业务受市场寒流冲击显著。

亏损的直接导火索是高达9521万元的非经常性资产减值和坏账计提。具体包括：云南地区投资性房地产公允价值变动亏损约5349万元，新房业务应收账款计提减值准备约4172万元。值得注意的是，公司在2025年前三季度尚能维持累计约4232万元的盈利，但年末的集中计提操作直接吞噬了全年利润。核心的房地产经纪业务收入同比下滑11.4%，毛利率下降4.23个百分点，主要受二手房价格下跌、交易活跃度不足影响，佣金收入持续承压。

在整体业绩下滑的背景下，资产管理业务“相寓”成为关键的压舱石。2025年，相寓实现营收50.1亿元，成为公司旗下营收最高的业务板块。截至去年底，其在管房源规模达33.7万套，同比增长11.2%，出租率稳定在95%，平均出房天数仅为8.8天，显示出强劲的运营韧性。尽管公司社区深耕策略提升了单店成交效率，但传统经纪业务的萎缩与资产减值风险，仍对这家行业龙头的盈利稳定性构成持续压力。