英维克一季度净利暴跌超八成，液冷龙头股价一字跌停，百亿市值蒸发

液冷温控龙头英维克的增长叙事遭遇了第一次真正意义上的考验。一份净利润骤降超八成的2026年一季报，直接导致其股价在4月21日开盘即一字跌停，跌幅10%，总市值单日蒸发逾百亿元。就在前一交易日，该股还曾创下历史新高，两个交易日的戏剧性逆转，折射出市场预期的骤然转向。

触发暴跌的核心是公司收入与利润端的巨大剪刀差。一季度，英维克营业收入同比增长26.03%至11.75亿元，但归属于上市公司股东的净利润仅为865.76万元，同比暴跌81.97%；扣非净利润更是骤降87.10%。利润空间骤然收窄的背后，是三重压力的叠加：财务费用因汇兑损失及利息支出激增而暴涨超77倍；信用减值损失因应收账款坏账计提增加而同比扩大约3倍；同时，上游铜价持续高位震荡，作为中间层厂商的英维克难以将成本完全转嫁给下游的腾讯、阿里、三大运营商等大型客户，导致毛利率持续承压。

公司回应称，毛利率下滑源于产品结构调整，财务费用增加系汇兑损失及利息支出上升所致，应收账款回款周期较长导致坏账计提增加，目前经营正常。开源证券等机构将本次业绩压力定性为液冷业务爆发式增长带来的产能扩张阵痛，并预期随着二季度液冷产品逐步交付，公司盈利或迎来拐点。然而，产能扩张带来的费用膨胀、原材料成本压力以及恶化的现金流，正以远超预期的烈度冲击其利润表，市场对这家千亿市值公司的成长逻辑正进行重新审视。