德邦稳盈增长一季度巨亏超21亿：大V带货后业绩“大变脸”，高位入场资金深度被套

德邦稳盈增长灵活配置混合基金的一季报，揭开了此前与无资质大V合作带货风波后的惨淡业绩。报告显示，该基金一季度合计亏损高达21.56亿元，其中A份额利润为-1.01亿元，C份额利润为-20.55亿元。基金收益与利润双双为负，主要源于已实现收益亏损，叠加持仓股票市值回落带来的公允价值变动损失。更关键的是，其业绩在规模暴增后出现剧烈转折。以1月12日“百亿资金涌入”为分界点，此前A份额收益率高达29.39%，而此后至3月31日，收益率急转直下至-24.64%，净值增长率为-2.38%，跑输同期业绩比较基准。

这场业绩“大变脸”与年初的异常资金流动紧密相关。一季度，该基金C份额总申购高达218.09亿份，净申购39.97亿份，推动基金总规模从去年末的10.11亿元激增至50.42亿元。然而，这波涌入的资金大部分在1月中旬高位入场。尽管期间有部分资金“割肉离场”，但超50亿元的总规模中，大量投资者已处于深度被套状态。在投资操作上，基金经理在规模冲击下进行了调仓，股票仓位从89.62%微增至92.36%，但前十大重仓股集中度从68.29%降至62.53%，并新增了如昆仑万维等个股。

此次巨亏将德邦基金及其“德邦稳盈增长”产品再次推至风口浪尖。事件暴露出在网红营销驱动下资金非理性涌入对基金投资管理的巨大冲击，以及后续业绩急剧变脸给投资者带来的沉重损失。对于高位入场的数十亿资金而言，解套之路或将漫长。这一案例也为行业敲响警钟，在追逐流量与规模的同时，基金公司如何管理流动性风险、保持投资策略稳定，并切实履行受托责任，正面临严峻考验。