美联储主席提名人沃什听证会：主张“缩表降息”双线并行，预示美元流动性叙事转向

美联储主席提名人凯文·沃什在参议院银行委员会听证会上，勾勒出一幅与过去迥异的货币政策蓝图。其核心主张是“缩表与降息”双线并行，旨在推动美联储职能回归本位。在资产负债表层面，沃什明确反对将量化宽松（QE）常态化，主张渐进有序地压缩美联储资产表规模，并强调应从“类财政职能”中退出，尤其不应长期持有大规模长久期资产。他认为，QE更多推升了金融资产价格，使华尔街受益，却未能惠及普通民众。在利率层面，他虽未作出明确降息承诺，但其表述已显现出倾向，暗示利率下调对“主街”经济的支持作用可能更大。

沃什的证词不仅是对货币政策工具的技术性调整，更透露出深层的战略转向。他援引米尔顿·弗里德曼关于“守旧的桎梏”的论断，强调在快速变化的世界中固守现状具有破坏性。为此，他提出需要推行改革，引入新的通胀分析框架，包括采用更具代表性的通胀指标、聚焦通胀潜在趋势、弱化对点阵图的依赖，并将人工智能浪潮纳入对通胀前景的判断。这一系列主张，旨在重建因高通胀而受损的美联储政策信誉。

这一政策框架的转变，意味着持续多年的美元流动性泛滥叙事可能面临根本性修正。沃什的思路显示出从向全球无限输送流动性的“全球央行”角色，转向更强调控制货币总闸门、聚焦本土生产力与货币主权的新方向。若其主张得以实施，单纯依赖流动性驱动、长期受益于“美元超发”逻辑的全球资产类别或将承受结构性压力。市场需要重新评估在“美国优先”战略延伸至货币领域的新环境下，资本流动与资产定价的核心逻辑。