南孚电池入局救援：重庆GPU独角兽象帝先闯关IPO

2024年还一度被资本市场判下"死缓"的重庆GPU企业象帝先，如今正试图叩开IPO大门。

象帝先成立于2020年，创始人唐志敏曾任中科院计算所研究员、龙芯中科首任技术负责人，核心技术团队来自英伟达、AMD、海思等，平均从业经验超过15年。公司核心业务聚焦桌面图形处理芯片（显卡），涵盖天钧系列量产桌面GPU显卡及伏羲系列高端图像渲染芯片，应用于3D建模、影视特效、仿真模拟、云游戏、大规模视频转码及边缘计算等领域——而非算力训练与推理芯片。2024年，由于一级市场硬科技投融资环境骤冷，加上GPU研发持续"烧钱"、第一代产品未能实现规模化商业落地，象帝先资金链告急，一度传出裁员、项目停摆、寻求并购等消息。压垮骆驼的最后一根稻草是一份B轮融资时的对赌协议：象帝先承诺融资规模需达到5亿元，而市场寒意令这一目标遥不可及。

转机出现在最危急时刻。外界广泛讨论的"救援者"指向南孚电池。尽管这一跨界整合的真实进展与细节尚待进一步披露，但象帝先确实从濒临断裂的资金困境中缓过劲来，并在2026年4月正式宣布开启IPO征程。然而，前路并非坦途。国产GPU赛道已群雄并起，寒武纪、华为领跑，摩尔线程、沐曦股份已上市，燧原科技正处上市进程中，曦望、芯桥半导体等新玩家亦加速涌入。在"中国版英伟达"的叙事光环下，象帝先需向资本市场证明其桌面GPU产品线的差异化竞争力与可持续商业化能力，而非仅依赖技术对标的故事吸引眼球。

象帝先能否顺利走完上市之路，取决于其能否在愈发拥挤的赛道中撕开规模化收入的口子。GPU作为半导体领域复杂度最高的产品之一，从架构研发到驱动生态、软件适配、开发工具链的完整体系建设，对一家创业公司而言仍是漫长的资金消耗战。南孚电池的介入提供了喘息空间，但真正的考验才刚刚开始。