全球最大避孕套代工厂康乐宣布涨价20%，杜蕾斯、特洛伊背后"隐形巨头"盈利崩塌

全球最大避孕套代工企业马来西亚康乐公司（Karex）首席执行官Goh Miah Kiat于2026年4月公开表态，计划将产品定价上调20%至30%，若供应链持续受阻，不排除进一步涨价。这一消息直接触及全球避孕套产业链最敏感的神经——康乐年产能逾50亿只，长期为杜蕾斯、特洛伊等国际知名品牌代工，并向联合国公共卫生项目供货，业务覆盖超过150个国家和地区，其定价变动对整个市场具有指标性意义。

然而此次提价的背后，并非简单的市场策略调整，而是一场漫长的盈利危机。康乐2025财年财报显示，公司收入同比下跌2%至4.984亿林吉特（约合人民币8.6亿元），净利润仅剩20.8万林吉特，利润率低至0.04%，几乎无利可图。进入2026财年，情况进一步恶化：2025年9至12月季度，公司收入虽同比增长14.7%至1.227亿林吉特，但因成本涨幅过大，反而录得173万林吉特的亏损；前两个季度整体利润率仅为1.12%。2023财年好不容易终结连续两年亏损，此后利润却持续收缩，至2026财年已重新陷入亏损泥潭。

利润稀薄的核心原因在于康乐业务结构的深层失衡——安全套代工业务体量庞大但利润率极低，结构性成本压力持续挤压盈利空间。作为占据全球避孕套产能最大份额的供应商，康乐的一举一动直接影响下游品牌的成本结构。20%至30%的涨价幅度若最终落地，杜蕾斯、特洛伊等品牌终端产品价格上涨几乎不可避免，联合国相关公共卫生采购项目也可能面临预算压力，全球避孕套市场的价格体系有望迎来一轮重新洗牌。