礼来70亿美元收购Kelonia，体内CAR-T赛道估值飙升

礼来以70亿美元收购Kelonia Therapeutics，将体内CAR-T赛道交易估值推向新高峰。2026年以来，礼来在该领域累计投入已接近100亿美元。值得关注的是，Kelonia核心药物KLN-1010仍处于一期临床阶段，仅完成4例患者的早期验证，收购标的远未成熟。这表明礼来看中的并非单一分子资产，而是两条差异化的体内CAR-T技术路径——Orna采用LNP递送搭配环状RNA体系，聚焦自身免疫等长期治疗场景；Kelonia则基于慢病毒递送，延续传统CAR-T在肿瘤领域的技术逻辑。

不止礼来，过去一年阿斯利康、艾伯维、吉利德、BMS等MNC纷纷重金收购体内CAR-T公司：阿斯利康以10亿美元收购EsoBiotec，艾伯维先后与Umoja达成14.4亿美元合作、又以21亿美元收购Capstan，BMS以15亿美元拿下Orbital Therapeutics，吉利德旗下Kite以3.5亿美元收购Interius并与Pregene签署16亿美元合作协议。资产价值随临床数据驱动整体抬升，赛道持续升温。

MNC的集体重仓印证了体内CAR-T的核心价值与广阔前景，但整体而言赛道仍处于早期阶段——疗效稳定性、安全性等关键问题尚未得到充分验证。这一轮并购潮更多是对"下一代"细胞治疗的前瞻性卡位，最终能否兑现预期，仍取决于后续临床数据的支撑力度。