标普500新高之际美银客户连撤五周：机构与散户同步离场，对冲基金逆势接盘科技能源

标普500指数上周以7126.06点的历史新高收盘，单周上涨4.5%，创下2025年5月以来最强单周表现。然而，美国银行客户却在持续撤离美股。截至4月17日当周，美银客户整体净卖出51亿美元个股，连续第五周净流出。机构客户成为卖出主力，单周卖出规模达52亿美元；散户同样连续第六周净卖出，创下自2024年2月以来最长的连续净卖出纪录。这一背离信号意味着，美股最重要的两类买家——机构客户与上市公司自身——正在指数创历史新高之际同步撤退。

值得注意的是，一个月前的市场情绪与当前截然不同。截至3月20日当周，标普500指数因中东局势担忧下跌5.8%，美银客户抛售了83亿美元个股，却同步大举买入46亿美元科技股，创下该数据集17年历史上最大的单周科技股资金流入。如今，这种信念已明显瓦解。企业股票回购同样降温，回购规模占标普500市值的比例多数时候低于后金融危机时期均值，财报季初期前三周尤为低迷，其中科技板块回购放缓最为显著。

在对冲基金层面，却出现了截然不同的画面。对冲基金连续第二周净买入，金额达21亿美元，为近四个月来最大单周净买入，买入方向集中于科技、能源及非必需消费品板块。此外，能源精选行业SPDR ETF（XLE）单周吸引4.68亿美元资金流入，创下自2021年3月以来最大单周流入规模，彼时正值疫情后经济重启交易尾声。与此同时，布伦特原油周五单日暴跌12.6%至86.84美元/桶，WTI原油重挫15.75%至79.78美元/桶，当天下午伊朗宣布霍尔木兹海峡“完全开放”商业通航，机构投资者正在油价崩跌之际逆势买入能源ETF。纳斯达克100指数当周上涨6.8%，录得连续第13个交易日上涨，创1992年以来最长连涨纪录；微软单周暴涨近14%，为2007年以来最大单周涨幅。