腾讯、阿里争相入局：DeepSeek 200亿美元估值融资背后，AI开源实验室模式遭遇商业化拷问

据多位知情人士透露，腾讯与阿里巴巴正同时洽谈对DeepSeek的投资，后者近期首次启动外部融资即引发头部科技大厂竞相争抢。DeepSeek此轮融资目标估值已从月初的逾100亿美元大幅攀升至超200亿美元（约合人民币1364.9亿元），逼近月之暗面当前约180亿美元的最新融资估值，引发国内科技及创投圈广泛争议。

知情人士表示，谈判仍在进行中，最终估值与融资金额存在调整可能。与已成功港股上市的智谱（当前市值4386亿港元）和MiniMax（市值2911亿港元）不同，DeepSeek至今尚未产生可观收入，其坚持模型开源、聊天机器人免费向用户开放的运营模式，使市场对其高估值逻辑产生质疑。有分析参考了竞争对手的二级市场表现，但DeepSeek作为非营利导向的开源技术实验室的属性，令估值定价缺乏可比标准。

此轮融资标志着DeepSeek创始人梁文锋立场的重大转变——多年来，DeepSeek由头部量化对冲基金幻方量化控股，梁文锋始终强调独立运营、拒绝外部资金。然而，随着AI模型迭代加速、训练与算力成本飙升，科技巨头正加大对初创企业的资源碾压，近月已有多名关键研发人员跳槽至大厂。新资金注入将直接支撑DeepSeek维持算力投入与核心人才保留，但其开源免费的商业路径能否支撑200亿美元估值，仍是悬念。