中东断供倒逼新加坡转向俄油，4月进口量或创单月历史新高

全球最大船舶加油港新加坡正在以俄罗斯燃油填补中东供应缺口，这一供应结构的剧烈切换，折射出地缘冲突对全球能源贸易格局的深层重塑。能源数据机构Vortexa最新数据显示，新加坡4月俄罗斯燃油进口量已超过2025年月均水平的两倍，有望创下2016年有记录以来的单月历史新高；同期来自海湾地区的燃油到港量从1至2月的日均52.2万桶骤降至33.6万桶，萎缩幅度超过三分之一。

伊朗战事及霍尔木兹海峡封锁是此轮供应断层的直接导火索。霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一，其封锁不仅推高了全球能源价格，更造成船用燃油等关键产品结构性短缺。数据同时显示，俄罗斯燃油在3至4月的合计日均到港量从1至2月的37.2万桶攀升至58.5万桶，基本对冲了中东缺口。船舶流量数据亦印证了这一趋势：BlooombergNEF数据显示，新加坡3月船舶到港量环比增长7%，同比增长近15%，大量船只因绕开中东航线而改道新加坡。

供应紧张正沿供应链向下游传导。价格报告机构Argus数据显示，最高等级低硫船用燃油价格较1月高出约800美元/吨。Rystad Energy分析师Paola Rodriguez-Masiu警告称，由于新加坡出价高于其他地区，全球可用燃油货物正向新加坡集中，欧洲等地区在未来数周内"几乎不可避免"将面临供应紧张。布伦特原油价格虽从4月初近110美元/桶的高位有所回落，仍维持在105美元/桶附近。过去两周新加坡燃油库存已下降约11%，库存压力持续攀升。