彭小峰第三次破产：光伏“政策套利”逻辑的第三次崩塌

光伏大佬彭小峰旗下SPI Energy近日申请破产保护，这是他在16年间经历的第三次重大破产。从赛维LDK到绿能宝再到SPI，三次创业路径惊人相似：精准踩中政策红利窗口，在补贴退潮后迅速崩塌。彭小峰的轨迹，本质上是一场关于“政策套利能否替代真实竞争力”的极限测试——答案，三次均为否定。

2005年，32岁的彭小峰创立赛维LDK，切入多晶硅片制造。彼时欧洲补贴政策催生巨大海外需求，赛维LDK两年后登陆纽交所，成为当时中国企业在美国规模最大的IPO，彭小峰以400亿元身家登上胡润百富榜第六。然而2011年底欧美对中国光伏产品发起“双反”调查，多晶硅价格暴跌，赛维LDK负债率飙升至227%，全口径负债总额达54.2亿美元。2012年11月彭小峰被免去董事长职务，四家子公司进入破产重整，12家银行债权损失超230亿元，普通债权清偿率不到15%。

赛维破产后不到两年，彭小峰推出绿能宝，以“绿色能源+互联网金融”为旗号，将光伏电站未来收益拆分卖给普通投资者，本质上是在光伏领域运作的P2P资金游戏。2017年4月平台爆发兑付危机，被拖欠应收账款超6亿元，逾期融资总额4.30亿元。2018年，苏州警方以涉嫌非法吸收公众存款立案侦查，彭小峰被批准逮捕。2025年以来，美国Sunnova、Pine Gate Renewables等多家光伏企业接连倒下，指向同一趋势：IRA动辄数十亿美元的补贴承诺正在制造行业虚假繁荣。彭小峰三次以几乎相同的方式走向破产，其经历为整个光伏行业敲响警钟——补贴制造的虚假需求掩盖了真实竞争能力的缺失，当政策红利退潮，缺乏核心竞争力的企业终将暴露在市场风暴之中。