高盛交易台警报：对冲基金两周内锐减四成科技净多头，市场宽度隐现背离

标普500与纳斯达克上周双双收涨、纳斯达克100周涨幅达2%，但这轮看似强势的反弹背后，机构资金的真实动向却截然相反。高盛大宗经纪数据显示，上周美国多空对冲基金总杠杆率骤降4.6%，美股遭遇自2025年9月以来最大规模的名义去杠杆操作——而这已是连续第二周净卖出，过去10周中更有9周呈净卖出状态，几乎清一色来自多头平仓。

最值得警惕的是信息技术板块。上周该板块单周去杠杆幅度创2024年7月以来之最，近五年内亦位列前三。具体拆分可见，多头卖出与空头回补之比达1.9:1，软件、半导体及半导体设备均以多头卖出为主。更关键的是，尽管本周已大幅去杠杆，信息技术板块总敞口占美股总市值比例仍高达20.6%，处于过去一年第92百分位、过去五年第98百分位的历史极值区间。高盛明确指出，这意味着"一旦科技股开始下跌，还有很长的路要走"。

与对冲基金激进去杠杆形成对比的是，消费可选板块同样处境艰难。对冲基金已连续7周净卖出该板块，上周抛售速度更创近10周之最，子板块中综合零售、酒店餐饮休闲、奢侈品跌幅居前。零售板块连续4天跑输大盘，相对缺口累计已达-350个基点。高盛交易台研判，市场对油价、投入成本上升以及财政刺激效应消退的担忧正在积聚，资金焦点正悄然转向下半年。高位指数与内部宽度恶化的共存格局，意味着当前涨势的脆弱性正在累积。