商汤分拆的曦望估值破百亿：推理GPU赛道最大融资背后，藏着AI算力格局的惊天逆转

国内推理GPU公司曦望近日宣布完成超10亿元融资，成为今年国产GPU赛道金额最大的一笔交易，完成后估值正式突破百亿元。这不仅刷新了外界对纯推理GPU公司成长速度的认知，更折射出AI算力需求正在发生结构性逆转。

曦望2024年底从商汤分拆独立运营，是国内首家All-in推理的GPU企业。核心团队来自商汤、AMD、昆仑芯和百度：董事长徐冰为商汤联合创始人，联席CEO王勇曾主导商汤两代芯片研发量产，联席CEO王湛是百度创始团队成员。分拆仅一年多，曦望已累计完成七轮融资，总额约40亿元，背后国资和产业基金占据主导。从S1到S3三代芯片均已量产落地，最新的S3芯片为国内首款搭载LPDDR6内存的推理GPU，百万Token成本仅1分钱，已完成数万颗交付。

曦望快速崛起，背后是三重红利的精准叠加：赛道错位——国内GPU行业过去几乎所有玩家扎堆训练端，性能追不上英伟达、同质化严重、商业化艰难，曦望选择不碰训练、专注推理；智能体风口——2026年被视为AI智能体元年，模型从对话进化为能自主执行任务的数字员工，推理算力需求暴涨至训练的4到5倍，占AI总算力70%以上；国产替代——曦望实现芯片架构、指令集、驱动、软件生态全栈自研，在云厂商、互联网公司、智算中心的低成本推理算力需求爆发期，恰好填补了市场空白。

这笔融资传递的信号远超公司本身。AI对GPU的需求结构已发生根本性反转：推理算力正取代训练算力成为增长核心，而国内真正具备纯推理芯片量产能力和规模化交付的玩家极度稀缺。曦望的百亿估值，既是对其技术路径和商业化进度的定价，也代表了资本市场对推理算力赛道确定性的大幅加注。