六周内全球40%氦气供应被切断：AI芯片产业迎来供应链大考

全球AI芯片产业正面临一场始料未及的供应链危机——而危机的源头并非先进制程，也不是光刻机，而是一种无色无味的惰性气体：氦气。在双重地缘政治冲击叠加之下，全球约40%的氦气供应在过去六周内被实质性切断或冻结，供应链安全警报全面拉响。

第一重冲击来自中东。卡塔尔Ras Laffan工业城核心装置于今年3月遭遇损毁，复产时间评估已从“数周修复”恶化为“3至5年重建”，导致全球约30%的氦气供应骤然缺失。第二重冲击来自俄罗斯——2026年4月14日，俄政府宣布对氦气实施临时出口管制，持续至2027年底，所有出口须经总理亲自批准。俄罗斯此举实质冻结了约8%至9%的全球流动产能。中信证券指出，中国2024年超过60%的氦气进口来自卡塔尔，中东局势的每一步恶化都直接牵动国内产业链安全。与此同时，澳洲工厂检修延长、红海航运危机导致到港量暴跌35%，全球商业库存已降至历史低位。供需格局的紧张程度已远超2022年俄乌冲突时期。

氦气是EUV光刻工艺不可替代的冷却介质，其供应紧缺已推高芯片企业生产成本，并对部分工厂产能形成实质压制。分析人士警告，若危机延续，台积电、三星等代工厂的先进节点良率将率先承压，英伟达GPU及AI ASIC芯片的供应链稳定性面临考验。在资本市场，氦气题材迅速升温，相关概念板块过去五个交易日累计上涨近13%，金宏气体一度涨超20%，广钢气体一度涨超14%。国内现货氦气价格年内累计涨幅已达358.33%，单周暴涨175%，涨幅居化工产品之首。天风证券分析认为，俄罗斯出口暂停后，国内长协及散单进口用户均受影响，进口管束企业惜售心态增强，市场流通量骤减，价格高企态势短期内难以缓解。