华谊兄弟收到法院预重整决定书：8年亏损82亿，影视一代从900亿市值到债务困局

2026年4月23日，华谊兄弟收到法院预重整决定书，债权人北京泰睿飞克以“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值”为由，正式启动重整程序。触发这一程序的债务源于双方此前的广告合同纠纷，金额仅为1140万元——远不及王中军2015年拍下梵高画作的零头，却在事实上宣告了这家“影视第一股”已走到生死边缘。企查查数据显示，王中军已于2026年3月18日被限制高消费，华谊兄弟累计被执行金额达7722.86万元。

从高光到困局，华谊的衰落轨迹清晰可辨。2009年登陆创业板时，华谊兄弟顶着“中国影视娱乐第一股”光环，股价首日冲至91.8元，冯小刚、黄晓明等明星股东身家暴涨。到2015年市值一度突破900亿元，王中军甚至放言要做“中国迪士尼”。彼时的华谊握有冯小刚这一票房保证，旗下聚集了李冰冰、周迅、黄晓明、邓超、张宝强等一线艺人，《大腕》《天下无贼》《唐山大地震》等11部作品跻身年度票房前三。

然而危机早已埋下伏笔。2011年华谊提出“去电影化”战略，押注实景娱乐，试图将电影IP延伸至主题乐园与影视城。2018年后内容生产断档，实景娱乐失去核心支撑，反噬现金流——实景娱乐毛利率从高点骤降至34.21%，次年即告亏损。加之疫情、短视频冲击、资本退潮与AI变局多重夹击，华谊八年累计亏损82亿元。与之呼应的是，同期万达电影更名“儒意电影娱乐”，王健林彻底告别院线帝国；博纳影业连续四年亏损，累计失血近30亿元。影视行业的代际更替，正在以债务重组的方式残酷展开。