掌阅科技2025年巨亏1.76亿：短剧营收暴增139%仍难止血，AI短剧+出海能成救命稻草吗？

掌阅科技近日发布的2025年年度报告，勾勒出一家传统数字阅读平台在AI浪潮中艰难转型的典型样本。数据显示，公司全年实现营业收入32.43亿元，同比增长25.53%，看似稳健的增长背后，归母净利润却亏损1.76亿元，同比由盈转亏。这一反差的核心原因，在于公司正大力押注短剧等衍生业务，导致主营业务成本、销售费用及管理费用大幅攀升。

短剧业务已成为掌阅增长引擎的核心支柱。2025年，该板块实现营收18.55亿元，同比暴涨139.19%，占公司总营收的57.20%，正式超越数字阅读成为第一大业务。掌阅已构建"国内扩张+海外突破"的双轮驱动格局，并通过自研AI漫剧一站式生成平台"泡漫"切入AI短剧工业化生产赛道，实现"剧本进、分镜出"的一站式交付。其代表作《出鞘》累计热力值达2901万，抖音端原生播放量1.4亿，快手端原生播放量8210万，曾登顶DataEye短剧热力榜榜首。2025年全年，掌阅共上线800余部短剧集，涵盖都市、玄幻、校园、推理等多种题材。

战略层面，掌阅科技已完成从"互联网时代的数字阅读平台"向"人工智能时代的多模态内容生产运营平台"的升级。据披露，"泡漫"平台即将迎来全新升级，覆盖IP策划、剧本创作、AI短剧制作、智能分发四大核心板块，构建从选题到变现的完整通路。公司坦言，国内外双线发展模式带来短期投入大幅增加，对整体盈利能力形成拖累，但短剧等衍生业务的快速扩张为公司中长期发展奠定基础。在短剧市场竞争日趋白热化的当下，掌阅能否借助AI能力实现降本增效，并通过出海打开第二增长曲线，将决定其能否走出"增收不增利"的困局。