SpaceX上市倒计时：华尔街基金经理被迫减持Mag 7筹资抢筹

约10天前，一架喷涂SpaceX标志的专机将近200名华尔街顶级基金投资者从新泽西纽瓦克送往得克萨斯州南部，参加为期数日的高管路演。据参与者透露，飞机人满为患，大量投资者被拒之门外。马斯克旗下这家火箭与AI公司的IPO规模之大，已迫使基金经理们启动一场复杂的筹资博弈——先确定配额，再抛股筹资，最后重新平衡组合。

SpaceX一旦上市，预计将直接跻身全球市值前十，潜在估值高达1.5万亿美元。值得注意的是，SpaceX去年在收购xAI后录得49亿美元净亏损并消耗大量现金，增长主要系于尚未实现商业化的全球最强大运载火箭项目。多位投资者透露，最可能被减持的就是"Mag 7"——Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。管理120亿美元T. Rowe Price科技基金的Tony Wang直言，思考SpaceX IPO的买卖决策"是在Mag 7的语境下"进行的，核心考量是"哪个风险调整后回报最大"。

结构性限制进一步放大抛售压力。科技股目前占大盘成长型基金持仓约三分之二，SpaceX加入将进一步推高这一比例，部分基金必须削减现有科技持仓才能合规买入。此外，资金持续流入被动型指数基金、流出主动管理基金的大趋势让博弈更加复杂：指数基金在SpaceX被纳入指数前不会买入，而正在遭遇赎回的主动管理基金经理已在卖股应对——若还想参与SpaceX IPO，抛售压力只会更大。高盛上周报告指出，历史上大型IPO前共同基金通常会提高现金比例，但今年尚未出现这种情况。