国产大模型融资军备赛加速：Kimi估值突破200亿美元，DeepSeek传投后估值或达450亿美元

中国AI大模型赛道融资热潮持续升温。5月6日获悉，国内大模型独角兽Kimi（月之暗面）即将完成新一轮20亿美元融资，投后估值正式突破200亿美元大关。本轮融资由美团龙珠领投，中国移动、CPE（中信产业基金）等机构参投，其中龙珠出资超2亿美元。这是Kimi在2025年开年不到三个月内完成的第三轮融资，接连刷新国内大模型连续融资的最快纪录，并成为国内估值最快突破百亿美元门槛的十角兽企业。

Kimi的高速成长背后，是产品与资本的双重共振。据Stripe全球支付数据显示，Kimi个人订阅用户1月支付订单数环比增长8280%，2月环比再涨123.8%，已跻身Stripe全球榜单前十。今年1月底以来，受K2.5模型及Kimi Claw火爆出圈带动，Kimi仅用20天收入便超越2025年全年总额。估值增速同样惊人：从天使轮的3亿美元到百亿美元估值，Kimi仅用两年多，身价翻了30余倍。对比之下，字节跳动突破百亿美元估值用时超过4年，拼多多超过3年。

与此同时，头部玩家DeepSeek的融资动态同样备受关注。4月下旬以来，腾讯控股、阿里集团相继被曝正洽谈投资DeepSeek；随后进一步消息显示，包括国家集成电路产业投资基金在内的多家官方投资机构已介入谈判。若本轮融资落地，DeepSeek投后估值或达约450亿美元，远超此前市场传闻的200亿美元估值。DeepSeek此前以不追求商业化闻名，其创始人梁文锋依托幻方资本在量化交易和智能金融领域积累的强大算力基础，使其成为国内最早拥有万卡集群的大模型公司之一。随着智谱、MiniMax相继完成上市，国内大模型头部格局正在加速重塑，融资军备赛的密度与规模已远超以往任何一轮互联网赛道竞争。