影石营收新高背后：利润腰斩与份额失守，大疆Osmo360九个月猛攻全景赛道

营收创下历史新高，净利润却直接腰斩——影石创新（688775.SH）交出的2025年成绩单，折射出一场持续九个月的激烈商战。

大疆自去年7月发布8K超旗舰画质全景相机Osmo360以来，迅速在全景相机市场撕开缺口。据洛图科技数据，2026年2月，在中国全景类运动相机的线上市场，大疆Osmo360销量份额已达52.9%，而影石降至45.1%。而在去年Q3，大疆Osmo360发布不到三个月便拿下电商市场49%份额，同期影石为47%。市场份额的此消彼长，直接引发了价格战的全面开打——双方自去年7月起陷入激烈角逐，影石被迫以利润换市场。

财报数据显示，影石2025年全年营收97.41亿元，同比增长74.76%，看似强劲的增长背后，下半年业绩已较上半年明显放缓。更值得关注的是，在消费电子销售旺季Q4，营收超预期的同时，净利润直接腰斩。影石在业绩说明会中解释称，利润下滑既与研发投入加大、存储元器件原材料涨价有关，也受到市场竞争带来的余震冲击。线上渠道市场份额出现松动，意味着这家以全景相机基本盘著称的企业，正面临来自大疆的实质性压力。

价格战、国内线下渠道铺设、研发投入等多重因素叠加导致的利润率下降，意味着影石需要找到更多增长锚点。2026年，影石将视角瞄向无人机、云台相机等新品类。然而，过去十年间，大疆已在这些品类筑起高墙。面对资金、品牌、渠道、生态等多重能力兼备的竞争对手，既要守住全景相机"旧城"、又要筑"无人机"新墙的影石，压力不容小觑。