DeepSeek融资迷局：国资与巨头争相入局，梁文锋何以松动“不融资”铁律

DeepSeek正在成为资本市场上最炙手可热的标的。4月下旬，外媒披露腾讯控股与阿里集团正就投资DeepSeek展开洽谈，DeepSeek寻求以超过200亿美元估值完成首轮融资。仅两周后，《金融时报》报道国家集成电路产业投资基金正以约450亿美元估值为目标主导此轮融资，估值直接翻番。多位消息人士向36氪确认，双方确在洽谈中，但估值尚未最终落定，潜在投资方还包括多个互联网巨头及地方国资平台。

这一轮融资最值得关注的信号，不在于估值多高，而在于时机。4月27日，DeepSeek完成了一次股权架构调整——梁文锋直接持股比例从1%跃升至34%，认缴注册资本由10万元增至510万元；调整后，梁文锋通过直接与间接持股合计控制公司约84.29%股权。这一结构性变动的意图极为明确：使控股权更加透明、清晰，为机构投资者进场铺路。在此之前，DeepSeek的股权高度集中于梁文锋控制的宁波程恩企业管理咨询合伙企业，外部资金进入的路径并不顺畅。

然而，梁文锋曾长期坚持一套近乎铁律的立场：不接受外部融资、不稀释股权、不被任何人的商业化时间表绑架。底气来自幻方量化——2025年其管理规模约700亿元，实现年化收益56.55%，按行业惯例测算，仅业绩报酬便可能带来逾7亿美元现金流，且幻方量化早已停止引入外部资金，梁文锋掌握多数股权，确保利润全额转化为DeepSeek研发预算。弹药并不匮乏的前提下主动打开融资大门，背后的战略意图值得持续追踪。