淄博财政局"零现金"入主威龙股份：六年三度易主，国资接盘难掩资本套利质疑

2024年5月13日，威龙股份（603779.SH）复牌后强势涨停，报收8.20元，涨幅达10.07%。这轮股价异动的直接推手，是前一日晚间披露的控制权变更公告——淄博市财政局通过旗下全资子公司山东齐信数字科技有限公司，以"以股抵债"方式拿下威龙股份23.12%股权，正式成为新任实控人。然而，这场备受关注的国资"救场"，却因交易结构的特殊性，引发市场对资本套利的担忧。

值得关注的是，这是一笔典型的"零现金"交易。根据公告，原控股股东星河息壤(浙江)数智科技有限公司将其持有的威龙股份15.10%股权，以3.74亿元转让给齐信数科，用于抵偿爱特云翔所欠星河息壤的等额债务；同期，持股5%以上股东浙江斐尼克斯也将8.02%股份以1.98亿元转让给齐信数科，同样以债抵股。交易完成后，星河息壤持股骤降至3.74%，斐尼克斯彻底清仓，淄博市财政局旗下齐信数科以23.12%的持股比例入主上市公司。而回溯威龙股份股权变动历史，这已是该公司六年内第三次易主，控制权频繁动荡的根源，在于2019年原实控人王珍海涉及的7.32亿元违规担保事件，导致公司被实施风险警示。

然而，市场真正担忧的并非交易结构本身，而是淄博市财政局的过往资本运作记录。分析指出，淄博国资此前在资本市场的多次入局，呈现出明显的"精准套利"特征，长期产业赋能的意图并不显著。威龙股份主营葡萄酒业务，在行业整体承压的背景下，国资入主究竟能为公司带来实质性业务改观，还是又一场以"救赎"为名的资本腾挪，市场仍持审慎观望态度。