美团2025年财报：全年净亏损234亿，核心本地商业板块失血69亿

美团2025年业绩由盈转亏，全年净亏损高达234亿元，经营亏损170亿元。这一巨亏的核心压力点，直接指向其赖以生存的“核心本地商业”板块，该板块全年录得69亿元经营亏损。财报将亏损主因归结为即时零售行业愈演愈烈的“内卷式”竞争，表明美团在核心战场正面临前所未有的利润挤压和增长困境。

具体来看，第四季度核心本地商业的经营亏损为100亿元，虽然较第三季度已“大幅收窄”，但这并未改变全年整体亏损的严峻现实。这份财报清晰地揭示了，在激烈的市场争夺战中，美团为维持市场份额和用户规模，正在承受巨大的财务代价。核心业务从利润引擎转变为亏损源头，标志着公司战略和运营模式正经历关键压力测试。

此次业绩“变脸”不仅关乎美团自身的财务健康，更向整个本地生活服务与即时零售行业释放出强烈的警示信号。它预示着行业竞争已进入消耗战阶段，单纯依靠补贴和规模扩张的粗放模式难以为继。美团的亏损数据，将成为市场评估行业盈利前景、投资者审视平台经济商业模式可持续性的关键参照，可能引发资本市场对同类企业价值的重新定价与更严格的审视。