中海物业2025年业绩发布：营收微增但利润下滑，行业降价退盘压力凸显

中海物业在2025年交出了一份“增收不增利”的业绩答卷。全年收入虽同比增长6%至149.6亿元，但股东应占溢利却下跌了9.7%，仅为13.67亿元。更关键的是，其整体毛利率从16.6%下滑至15.0%，核心的物业管理服务毛利率也下降了1.6个百分点。利润下滑的直接压力来自成本：直接经营成本同比上升8.0%，增速比营收增速高出2个百分点，持续侵蚀利润空间。

作为行业头部企业，中海物业的困境折射出整个物业管理行业的结构性挑战。董事会主席张贵清在业绩会上坦言，行业已从增量扩张进入存量精耕的转型期。具体表现为：在管面积增长8.0%至4.78亿平方米的同时，年内因合约到期或主动优化，退盘项目面积高达5560万平方米。市场在续约阶段普遍面临“降价、退盘”的压力，非住户增值服务的毛利更是暴跌41.9%。公司解释，为提升长期竞争力而加大的前期资源投入，其回报周期较长，短期内拖累了利润增速。

面对“增量市场收窄、利润空间承压、行业竞争加剧”的现实，中海物业的策略是“求稳”与“谋新”并重。管理层表示，公司正持续优化业务结构，治理亏损项目，在规模与效益间寻求平衡。对于未来五年的发展，张贵清提出的目标是解决行业转型问题，谋取未来市场的领先地位。然而，在房地产产业链下游位置固化的当下，如何穿越成本上升与价格受压的周期，将是中海物业及整个行业必须直面的严峻考验。