美股纳指跌入技术回调，Meta重挫8%引爆AI基建成本与法律风险担忧

周四美股市场避险情绪弥漫，纳斯达克指数在科技股拖累下正式跌入技术性回调区域。高盛交易台将市场表现归结为“地缘标题疲劳”驱动下的避险格局，全天交投活跃度低迷，卖盘偏斜度达12%，反映出机构资金在宏观与微观双重不确定性下的极度谨慎。地缘政治与强劲就业数据共同构成了压制市场的宏观背景。伊朗强硬回应美国转交的停火提议，称其为“第三次欺骗”，导致市场对短期达成和平协议的预期大幅降温，国际油价攀升重燃通胀担忧。与此同时，美国持续申领失业救济人数降至近两年最低水平，就业市场的坚挺在油价上涨背景下，进一步打压了市场对美联储降息的预期。联邦基金利率期货市场对2026年加息的预期概率已超过50%。

盘中，科技巨头基本面的边际变化成为主导大盘下行的核心因素。Meta股价单日重挫近8%，创下去年10月以来最大单日跌幅，并跌至去年4月以来最低水平，领跌科技七巨头。这主要源于双重利空：一是法律风险阶段性升温，美国法院裁定青少年沉迷社交媒体的相关诉讼可以开庭审理，引发市场对Meta未来可能面临大规模诉讼潮及潜在巨额罚款的担忧；二是市场对高昂资本支出的容忍度正在下降。Meta周四宣布，将其位于得克萨斯州埃尔帕索的数据中心项目投资额从最初的15亿美元大幅扩大至100亿美元，目标到2028年实现1吉瓦电力容量，以支持其大模型训练及全系应用的内容推荐系统。这一巨额开支计划加剧了市场对其AI基建成本失控的忧虑。

在利率上行预期与地缘风险交织的宏观环境下，科技股内部逻辑出现明显分化。Meta的暴跌不仅反映了市场对单一公司成本与法律风险的重新定价，也凸显了投资者对科技巨头在AI军备竞赛中资本开支激增的普遍焦虑。这种微观层面的基本面变化，与宏观层面的地缘紧张和利率预期共同作用，构成了当前美股，尤其是科技股面临的多重压力测试。