霍尔木兹海峡出现“通行能力部分恢复”初步信号，伊朗建立“安全走廊”

霍尔木兹海峡的航运僵局出现关键松动。3月20日至24日，海峡日通行量分别为2、1、5、7、3艘，与2月27日的127艘相比虽仍处极低水平，但已出现“通行能力部分恢复”的初步信号。更值得关注的是，近三日已有两条成品油船通过，同时，部分原油轮在进出海峡及波斯湾时全程关闭AIS信号，导致定位数据缺失，这暗示着一种非公开的、受控的通行模式正在形成。伊朗方面已开始建立一条经过其领海的航运“安全走廊”，为合规船只提供通道。

这一变化的核心驱动力来自伊朗。根据Kpler数据，自3月1日以来，伊朗原油出口占霍尔木兹海峡通过量的近四分之三，近20天出口量超200万桶/日，高于2025年日均水平。政策信号也已明确：伊朗外交部表示，只要船只未参与针对伊朗的侵略并遵守其安全规章，即可在协调后安全通过。据《劳氏日报》报道，包括印度、巴基斯坦、伊拉克、马来西亚和中国在内的多国政府正与德黑兰直接讨论过境计划。伊斯兰革命卫队已建立初步的船舶注册系统，一条向北绕行伊朗拉腊克岛和格什姆岛之间、完全受伊朗管辖的“安全走廊”已投入运作。3月23日，中国船东实际控制的巴拿马籍集装箱船“NEW OYAGER”已成为首艘使用该通道的中国关联船只。

若海峡通行量能恢复至冲突前水平的40%，结合红海和美湾的替代需求，全球原油运输的实际需求缺口有望持续缩小至10%以内。短期看，供应链调整导致的运距拉长以及美国战略储备释放，可能推动美湾至中国（TD22）航线运价上行。一旦通行能力部分恢复，潜在的补库需求可能成为新一轮运价周期的催化剂。在有限通行的背景下，2026年油运企业的利润仍有望创下新高，但这一切都紧密依赖于这条由伊朗主导的“安全走廊”的稳定性与合规船只的通行效率。